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南華基金:浙江自貿區油氣全產業鏈開放,杭州灣區煉化企業受益

時間:2020-04-10

近日,國務院發布關于支持中國(浙江)自由貿易試驗區油氣全產業鏈開放發展若干措施請示的批復。文件中有多條措施利好杭州灣區油氣板塊。這次浙江自貿區成品油出口政策放開,相當于時隔4年后再次打通了國內民營煉化企業與海外的連接通道。我國成品油出口配額一直集中在中石油、中石化、中海油等國營公司手中,2016年后民企再無參與。

南華基金指出,本次批復有利于緩解國內成品油供給過剩及擴產的壓力,同時提高浙江自貿區內民營煉化公司的競爭力。浙江自貿試驗區是我國唯一以油氣全產業鏈建設為特色的自貿區。近年來,該自貿試驗區已經積極推動了一系列重大石化項目,包括國內首個國家級民營LNG項目——新奧舟山LNG接收站于2018年10月建成投產;浙江石化4000萬噸煉化一體化項目一期項目也在2019年正式投產,其二期項目也于今年3月正式開建。目前成品油市場仍將呈現大幅供過于求狀態,民營煉化廠出口配額的放開有利于緩解國內供給過剩的壓力。

 

從浙江自貿區油氣全產業鏈開放具體條例來看,批復允許浙江自貿試驗區適度開展成品油出口業務,允許浙江自貿試驗區內現有符合條件的煉化一體化企業開展副產的成品油非國營貿易出口先行先試,酌情按年度安排出口數量;加快舟山綠色石化基地建設,利用國際先進的化工生產技術,聚焦高端化學品和化工新材料,發展化工下游精深加工產業鏈;支持打造液化天然氣(LNG)接收中心,為國內天然氣供應提供保障;推動大宗商品期現市場聯動發展,支持浙江自貿試驗區與上海期貨交易所等國內期貨現貨交易平臺合作,共同建設以油品為主的大宗商品現貨交易市場。 

南華基金認為,杭州灣區指數成分股公司浙江石化的榮盛石化、桐昆股份或受益于本次批復。浙江石化或將成為首家獲得成品油非國營貿易出口配額的民營煉化一體化煉廠。浙江石油化工有限公司由榮盛石化控股51%,桐昆股份旗下的浙江桐昆投資有限責任公司參股20%。此前,浙江石化4000萬噸煉化一體化項目一期項目在2019年正式投產。一期項目投產后,成品油年產量在836萬噸,二期項目投產后還將新增成品油年產量824萬噸。 

南華基金還指出,近期國際油價的大幅下跌及全球擴散的新冠疫情,對于民營煉化企業的影響存在不確定性。一方面,中國煉化企業原油加工成本有望隨進口原油價格下降而降低,中國成品油“地板價”定價政策有望為國內煉化企業帶來潛在超額收益;另一方面,新冠疫情的全球擴散有可能會影響成品油的需求,從而影響成品油的銷量。

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