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小食品人氣旺 A股涌現“舌尖上”的投資機會

時間:2020-04-16   來源:中國證券報

有網友稱,最近A股進入了“綠皮車時代”,涪陵榨菜、洽洽食品、絕味食品、桃李面包等大眾消費股相繼創出歷史新高,A股“舌尖上的機會”凸顯。

“大眾消費”受追捧

也許正應了巴菲特的一句話:哪里有嘴巴,我們就把錢投向哪里。

3月份以來,場內資金開始抱團大消費板塊,與以往不同的是,這一次主角并不是格力電器、美的集團等白電股,而是一些必選消費或者叫“草根消費”,主要集中在食品飲料領域。

15日,鹽津鋪子、安井食品、三只松鼠等大眾消費股創出歷史新高,漲幅分別為10%、5.01%、3.58%。

在市場人士看來,投資者追逐大眾消費股主要有兩方面的原因:一是疫情期間,大眾消費品需求不受影響,不少大眾消費股預告一季報業績有望大幅增長。如鹽津鋪子預計一季度實現歸母凈利潤5000萬-6000萬元,同比增長75%-110%。

二是近期促消費政策頻出,刺激消費回補。商務部日前表示,目前已有7個省20多個地市組織發放了多種形式的消費券,激發消費潛力,帶動消費回補,在短期內取得了積極成效。例如,杭州發放的消費券已核銷2.2億元,帶動消費23.7億元,乘數效應達10.7倍;鄭州首期發放5000萬元消費券,發放兩日核銷1152.4萬元,帶動消費1.28億元,乘數效應達11倍。

“疫情對必選消費龍頭的影響將出現長尾效應?!碧祜L證券食品飲料行業分析師劉暢表示,疫情對必選消費龍頭帶來的消費黏性持續放大,業績高增或持續全年。

劉暢認為,首先,在供不應求的情況下,部分訂單延后確認,二季度業績將繼續高增;其次,疫情期間培養的消費習慣或將持續;最后,頭部企業在生產與運輸方面恢復較早,渠道上擠占中小企業空間。

開源證券食品飲料行業分析師張宇光表示,目前大眾品明顯回暖,2020年二季度有望加速成長。疫情導致消費場景缺失,與餐飲及禮品相關的需求受到沖擊。節后禮品需求占比自然回落,加之餐飲逐漸復蘇,大眾品呈現明顯的回暖趨勢。如牛奶,3月份依靠促銷拉動增長較快,調味品餐飲端已有部分動銷,商超渠道依然供需兩旺。

北向資金尾盤“偷襲”

15日A股迎來分化行情,但不可忽視兩大特點,一是大眾消費個股新高不斷,二是北向資金尾盤加速流入。

Wind數據顯示,15日北向資金凈流入達33.55億元。從3月24日起,北向資金不斷加倉A股,截至4月15日,期間凈流入435億元,這段時間上證指數累計上漲5.68%。

對于近期北向資金持續回流A股,光大證券策略分析師謝超表示,這意味著美股恐慌性暴跌和美元指數上漲造成的流動性危機已化解,而A股市場估值所隱含的增速預期已低于經濟的長期潛在增長率,進入價值投資的區間。

海通證券預計全年外資凈流入約3000億元。配置上,未來外資風格可能更加均衡。過去幾年經驗顯示,消費白馬股是外資配置重點,但拉長時間看,QFII和北向資金也會進行行業輪動,如QFII在2005年-2009年、2012年以后分別加大了對金融和消費股的配置力度,北向資金在2017年加大了對科技股的配置力度,這背后均是相關行業的基本面出現明顯改善。2020年科技股的盈利彈性更大。實際上,近幾個月以來,北向資金持股市值中科技股市值占比已經從2019年5月末最低的8%上升到2020年3月底的13%,背后正是科技股業績改善的驅動。

圍繞三主線掘金

隨著大眾消費股的走強,市場關注度日漸升溫,“消費”已成為市場重要投資主線。

中信建投建議,圍繞三主線掘金大眾消費股。首先,國家已提出擴內需穩增長的政策指引,但在階段性旅游等娛樂性活動暫無法開展的情況下,吃喝等基礎消費成為首選。同時政府也在出臺政策支持消費回補,未來2-3個月有望出現補償性消費高潮,餐飲供應鏈企業有望實現業績改善。

其次,必選消費品有需求剛性,受疫情影響較小,而且可以通過提價有效對抗通脹,業績增長確定性強。在方向選擇上,關注速凍方便食品以及有強提價能力的調味品板塊。

第三,休閑食品空間大、品類多、業態豐富,行業增速較快,整體呈現較高的景氣周期。疫情期間民眾居家加大了休閑零食消費。不同品類和業態下的龍頭企業隨著行業集中度的提升,均呈現較快增長態勢,如瓜子堅果品類龍頭、線上休閑食品巨頭等。

劉暢看好啤酒板塊機會。他表示,啤酒企業中高端進程有望加速,未來產品結構升級仍是行業主線,疫情并未破壞其長期邏輯。二季度隨著餐飲動銷的恢復,啤酒行業業績有望逐季改善。

浙商證券看好小家電板塊。疫情期間門店關閉、交通不暢等因素對線下門店影響較大,但是在政府扶持以及電商平臺的優惠政策下,由于小家電免安裝、體積小等特點,線上銷量受到的影響有限。隨著疫情結束,線下向線上消費轉移,線上渠道占比將進一步提升,直播轉化率也會隨著消費群體消費習慣的改變逐步提高,新型營銷方式和渠道將促進小家電行業穩步發展。

 

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